金鉱株は勢いを増す by Zeal 前半

Gold Stocks Gather Steam
Adam Hamilton     February 8, 2019     2821 Words

Gold stocks’ young upleg is gathering steam, marching steadily to higher lows and higher highs.  These bullish technicals are gradually improving sentiment, fueling mounting interest in this contrarian sector.  That’s helping the gold stocks regain lost ground relative to gold, the driver of their profits.  Fundamentals are growing more favorable as gold itself powers higher.  All this portends much-bigger gold-stock gains coming.

金鉱株の始まったばかりの上昇は勢いを増している、順調に higher lows と highere highs を繰り返している。このてくにかるてきつよさが徐々に心理を改善している、これがこのコントラリアンセクターへの興味を増やしている。こうして金鉱株は対ゴールドで改善している、ゴールドは利益の源泉だ。ゴールドの上昇に伴いファンダメンタルズは改善している。これらのことが進み更に大きな金鉱株上昇の前兆となる。

Despite a strong rebound upleg in recent months, the gold miners’ stocks are still flying under the radars of most speculators and investors.  They aren’t aware the gold stocks are running again, and likely don’t realize how massive gold-stock uplegs can grow.  That’s unfortunate, because the biggest gains are won early in young uplegs before they are universally recognized.  Buying low early on is the key to multiplying wealth.


ここ数ヶ月の強い反転上昇にもかかわらず、金鉱株はまだ多くの投資家投機筋の注目を集めていない。彼らはまだ金鉱株がまた走り始めたことに気づいていない、そしてたぶん金鉱株が如何に大きく成長できるかにも気づいていない。残念なことに、大きな上昇を享受できるのは皆が気づかない初期段階なのだ。初期に安く買うことが資産を何倍にもするために重要なことだ。

The most-popular gold-stock benchmark these days is the GDX VanEck Vectors Gold Miners ETF.  It was launched way back in May 2006, giving it a first-mover advantage that has grown into an insurmountable lead.  This week GDX’s net assets of $10.5b were a colossal 52.4x larger than the next-biggest 1x-long major-gold-miners-ETF competitor!  GDX is the lens through which most traders now view gold-stock fortunes.

最も有名でベンチマークとなっているのはGDXだ。このETFが始まったのは２００６年５月のことで、最初に開始したために圧倒的に大きく成長した。今週時点でGDXの総資産は＄１０．５Bであり、二番手の５２．４ｘもある！GDXを見ることで多くのトレーだが現在金鉱株の値動きをどう見ているかが解る。

And they’ve been excellent in recent months, with GDX boasting performance well outpacing gold as well as the general stock markets.  This first chart looks at this sector ETF’s price action over the last several years or so.  That’s technically been a gold-stock bull, because gold itself remained in a bull market over that span.  Since gold overwhelmingly drives gold-stock performance, it defines gold-stock bull-bear cycles.

そしてここ数ヶ月素晴らしい値動きをしている、GDXは一般株式やゴールドを大きく上回っている。この最初のチャートはGDXの数年の値動きを示している。テクニカル的には金鉱株のブル相場であり、というのもゴールド自身がこの期間まだブル相場にとどまっているからだ。ゴールドが金鉱株パフォーマンスを左右するために、金鉱株のブルベアを決める。

In mid-September GDX shares plunged to a deep 2.6-year secular low.  That was fueled by an extreme forced capitulation in gold-stock shares, the result of stop losses being sequentially triggered in cascading fashion.  The GDX price action of recent years setting the stage for this latest low and subsequent upleg is important to understand, and I’ve written recent essays explaining it.  Today’s focus is the young upleg since.


９月半ばにはGDX株は２．６年ぶりの安値だった。金鉱株への強制的な極端な降伏がこの状態を生み出した、ストップロスの連鎖が起きたのだ。ここ数年のGDXの値動きを見るとこの最近の安値とその後の上昇を理解するのは大切なことだ、最近私はこの状況を解説する記事を書いた。現在注目されるのはそれ以来のまだ始まったばかりの上昇だ。

It’s actually been quite impressive, and more traders will soon take notice.  After bottoming at $17.57 on September 11th, GDX started powering higher in the tight well-defined uptrend bracketed above.  Despite the incredibly-bearish sentiment you’d expect after a capitulation plunge leading to major lows, the gold stocks started marching higher on balance.  Their young upleg has gathered steam and achieved much since.

これはじっさいとても印象的なものだ、そしてより多くのトレーだがすぐにこの状況に気づくだろう。９月１１日に＄１７．５７で底値を迎えて以来、GDXは力強く上昇を始めた、その上昇トレンド範囲は狭いものだ。降伏的な下落での安値のあとでの極端な弱気心理にもかかわらず、金鉱株は上昇を始めた。この始まったばかりの上昇はそれ以外勢いを増している。

GDX has carved a textbook-perfect series of higher lows and higher highs.  That inexorably pushed it to a major triple breakout in late December and early January.  GDX clawed back above three major overhead resistance lines.  The first was the longstanding $21 support of GDX’s prior consolidation basing trend, which had persisted for 21.5 months before early August.  Following a major breakdown, it became resistance.

GDXは教科書どおりの一連のhigher lows と highre highsを繰り返した。これを推し進めたのは１２月遅くから１月初めにかけての三重ブレークアウトだ。GDXは３つの重要な抵抗線を乗り越えた。第一は以前の根固めのサポート＄２１だ、これが８月初めまで２１．５か月続いていた。大きなブレークダウンでこれが抵抗線になった。

The second was the downward-sloping resistance of a bearish descending-triangle technical pattern that had formed since GDX crested in early September 2017.  And the third and most important was GDX’s 200-day moving average, shown in black in this chart.  Seeing GDX overcome all three of these major overhead resistance zones in short order was a very bullish sign implying gold stocks were off to the races.


二番目は２０１７年９つきはじめからの下落三角持ち合いの収束点だ。そして三番目はもっとも重要なGDXの２００日移動平均だ、このチャートでは黒線で示している。空売りに抗して、GDXはこれら３つの抵抗レベルどれもを乗り越えたのはとても強気なサインであり、金鉱株のレースが始まった。

At best so far their young upleg per GDX has powered 29.1% higher in 4.7 months!  That’s impressive by any standard.  For comparison the S&P 500 broad-market stock index actually fell 6.4% during that span.  And gold only rallied 10.3% in its own parallel upleg, so the major gold stocks have enjoyed good 2.8x upside leverage to the metal which drives their profits.  That’s on the high side of the typical 2x to 3x range.


４．７ヶ月で始まったばかりの上昇でGDXは２９．１％も上昇した！これはどう見ても素晴らしい。この期間にS&P500は６．４％下落している。そしてゴールドの上昇はわずか１０．３％だ、というわけで大手金鉱株は対ゴールドで２．８ｘのレバっレジとなった。これは典型的な２ｘから３ｘの範囲の上の方だ。

GDX has pulled back modestly since hitting its latest upleg high on January 31st, which was a breakout above its uptrend channel.  Mid-upleg retreats within trend are perfectly normal and expected.  They keep uplegs healthy and extend their longevity by periodically bleeding off excess greed.  Without pullbacks, it would flare bright enough to suck in enough near-future buying for the upleg to prematurely exhaust itself.

１月３１日の直近の大きな上昇語GDXはかなり引き戻した、このときは上昇チャンネルをはみ出した。緩やかな上昇でまた上昇チャンネルに戻ったのは予想通りだった。健全な上昇と長期間の上昇を維持するためには過剰な強欲を繰り返し解消することが望ましい。引き戻しがないと、その後の短期的な買いを燃え尽きさせ、短期に上昇が尽き果てる。

And just this week this young gold-stock upleg reached another major technical milestone.  On Tuesday GDX flashed a Golden Cross buy signal as its 50dma climbed back above its 200dma.  Golden Crosses following deep oversold lows are incredibly bullish, signaling major new uplegs or entire bull markets!  So they are one of the most-widely-followed and heeded buying signals among technically-oriented traders.

そしてちょうど今週金鉱株の上昇は重要なテクニカルマイルストーンに達した。火曜にGDXはゴールデンクロス買いシグナルを達したのだ、５０日移動平均が２００日移動平均を上回った。大きく売られすぎた後のゴールデンクロスはとても強気なものだ、新たな大きな上昇シグナルもしくはブル相場シグナルとなる！こうなるとテクニカル重視のトレーダーの買シグナルとして大きく注目を浴びる。

The initial major upleg of this gold-stock bull soared in essentially the first half of 2016, when GDX skyrocketed 151.2% higher in just 6.4 months!  Nearly 2/3rds of those entire gains happened after the last Golden Cross following super-oversold lows flashed in early March 2016.  These powerful buy signals aren’t just hard technical confirmation that a major upleg is underway, but they occur fairly early in upleg lifespans.


今回の金鉱株ブル相場の最初の大きな上昇は２０１６年前半だった、このときGDXは６．４か月で１５１．２％のロケット上昇した！この上昇の内２／３は大きく下落した後、２０１６年３月のゴールデンクロス後の上昇だ。このような力強い買シグナルは大きな上昇が進行中であることをテクニカル的に確認するものではない、しかしこういうことは上昇の初期段階で起きることが多い。