コントラリアンJ

先週火曜時点のCoT報告が日本時間土曜朝に開示されました。  先物投機筋のLONGは少し減っていますが、SHORT解消と相殺すると、ネットでは少しポジションが増えています。一方ゴールドETFからは大きな資金流入が続いています。投機筋LONGがこの程度の量、400K枚近く、ありながら、今が次のゴールド上昇の起点かというと疑念があります。できれば今年４月レベルにまで下落してほしいのですが・・・，ただし実時間で今が本当に底かどうかを判断するのは無理で、あとになって振り返らないとわかりません。 また実際に興味があるのは金鉱株ですが、GDXもGDXJも株価が下落している頃からかなりな資金が流入しています。場中の価格推移を見るとわかりますが、その日の高値は開場直後に起きています。たぶん（素人による）成り行き買い注文が出て、それに経験豊富なトレーダーが対応している、と理解しています。 実際、GDXもGDXJも資金流出を経ることなく大きな資金流入となっており、現在のような資金流入状態が次の上昇の起点になることには違和感があります。 とはいいながら、さらに大きな下落が来るかもしれないことは承知で少しずつ階段状にGTC買いを設定しました。

 ゴールド１８００ドルの大台を超えるのに心理的抵抗がありましたがそれを超えると２００DMAも８月からの下落トレンド下値抵抗線も超えました。ではこの下落はここで終わりか、まだ下落が続くのか、これが最大の興味です。特に、１１月２３，２４日の比較的大きな下落は誰が売ったのか気になります。 ゴールドETFはその現物保持高が毎日開示されますが、ゴールド先物ポジションに関しては火曜閉場時のデータが金曜遅くに開示されます。ところが先週は祝日があったため、２４日閉場時データ開示がつぎの月曜遅くになりました、日本時間で数時間前のことです。 これを見ると先物投機筋LONGはまだ３８５K枚もあり、その前の週３９３K枚とそう変わりません。先物投機筋は売り込んでいなかったのです。まだ４００K枚に近くAll-in状態です。というわけでこの１週間ほどの下落はゴールドETFによるものでした。たしかにGLDからの資金流出はかつて無い速さのままです。少なくとも昨日までをみてGLDからの資金流出は止まっていません。これがいつ反転するかですが、GLD、IAUトレーダーがどの時点でゴールドが安すぎると感じるかはよくわかりません。一方先物投機筋のLONGでは彼らはとても強気でAll-in状態です。ただいまは弾が尽きた状態でこれ以上の買い増しの可能性は低いと思われます。 相場なので絶対は無いですが、過去のゴールド上昇の起点を見ると投機筋LONGがもっと少ない時点から上昇が始まっています。例外は今年年初からの上昇ですが、このときはゴールドETFに急速に資金が流入しています。 私が興味があるのは金鉱株ですが、GDXJは２００DMAに触れた後、ゴールド下落にも関わらず、反転上昇しています。金鉱株トレーダーはゴールド下落はもうこれ以上の下落の可能性は低いと見て買い優勢です。 これはGDXJ / GLD を見るともっと顕著です。 これと裏返しのことが今年７月にも起きています。ゴールド価格が上昇したにも関わらずもうゴールド上昇は天井だとみてGDXJが売り込まれました。ただしこれは何度も繰り返されています。GDXJの本当の天井は８月に入ってからでした。事前に天井値や底値がいくらでそれがいつ起きるのかを事前に予想するのはできることではないのです。ただしこういうゴールド価格と金鉱株の逆行が起きるということは底が近いということです