Q4GDP予想が急落、ひどい小売データ開示後
Following the biggest plunge in the retail sales control group - the one variable that feeds into the BEA's GDP estimates - since Sept 11...
Retail Sales Control Groupの最大下落に続きーーBEA商務省経済分析ky区のGDP予想に変化があったーーSept １１以来のものだ・・・・・
... we said that "this will be a disaster for Q4 GDP forecasts which we now expect to print in the low 1% range."
・・・ZeroHedgeはこう言った「このデータではQ4GDP予想はひどいものになるだろう、現在の予想では１％台の下のほうだ。」
And sure enough, the downgrades started shortly thereafter, with virtually every bank slashing its estimates for Q4 GDP.
そして確かに、その直後に下方修正が始まった、ほとんどすべての銀行がQ4GDP予想を下方修正した。
JPMorgan was first, and now forecasts that Q4 GDP grew at just 2.0% annualized, down sharply from the bank's prior estimate of 2.6%.
最初はJPMorgan、現在のQ4GDP予想は年率わずか２．０％、これまでの予想２．６％から大きく下方修正している。
Barclays joined the bandwagon, cutting its previous 2.8% Q4 GDP forecast to 2.1%.
Barclayもこの騒ぎに乗っかった、これまでの２．８％Q4GDP予想を２．１％に修正。
Goldman wasn't far behind, and in a note released by its economics team, said that "the retail sales report indicated a considerably weaker pace of fourth quarter consumption growth than we had previously assumed. Reflecting this and lower-than-expected November business inventories, we lowered our Q4 GDP tracking estimate by five tenths to +2.0% (qoq ar)." Goldman also lowered its subjective odds of a Q2 Fed hike to 15% (from 25% previously), which is of course, amusing considering that as recently as 2 months ago Goldman was expecting 4 rate hikes in 2019.
Goldmanもそう遅れをとらず、エコノミストチームのメモを出した、それによると、「Q4の小売データはこれまで予想していたものよりもかなり弱いものだ。この件と１１月のビジネス在庫が予想よりも低かったことで、Q4GDP予想を０．５％下げて＋２．０％とした。」GoldmanはさらにQ2FED金利引き上げ可能性を１５％とした（これまでの予想は２５％）、二ヶ月前にはゴールドマンサックスは２０１９年の金利引き上げを４回と見ていた。
But the most scathing revision came from the Atlanta Fed, whose GDPNow just suffered its biggest gravitational "glitch" in history, crashing to just 1.5% following today's retail sales data, down nearly 50% from 2.7% as recently as February 6. This is how the economist 'experts' at the Fed justified their reasoning:
しかしもっとも驚くべき海底はAtlanta Fedによるものだ、ここのGDPNowは史上最大の「故障」を引き起こし、今日の小売データを見てわずか１．５％に急落した、２月６日の予想２．７％からするともう５０％の下落だ。これをみるとFEDの「経済専門家」が以下に自らの変節を正当化しているかが解る：
And visually:
グラフで見るとこういう具合だ：
Why such a dramatic cut? Because apparently nobody could possibly expect retail sales to plunge so much. Nobody, of course, except the occasional "fringe" website, which warned to "Brace For A Plunge In Retail Sales."
どうしてこんなに劇的に減ったか？それは明らかにだれも小売売上がここまで急落するとは予想していなかった。いわゆる「泡沫ウエブサイト（訳注：ZeroHedgeのこと）」の記事「小売売上急落は驚き」が警告していたが、それ以外はだれも想像できなかった。
Retail Sales Control Groupの最大下落に続きーーBEA商務省経済分析ky区のGDP予想に変化があったーーSept １１以来のものだ・・・・・
... we said that "this will be a disaster for Q4 GDP forecasts which we now expect to print in the low 1% range."
・・・ZeroHedgeはこう言った「このデータではQ4GDP予想はひどいものになるだろう、現在の予想では１％台の下のほうだ。」
And sure enough, the downgrades started shortly thereafter, with virtually every bank slashing its estimates for Q4 GDP.
そして確かに、その直後に下方修正が始まった、ほとんどすべての銀行がQ4GDP予想を下方修正した。
JPMorgan was first, and now forecasts that Q4 GDP grew at just 2.0% annualized, down sharply from the bank's prior estimate of 2.6%.
最初はJPMorgan、現在のQ4GDP予想は年率わずか２．０％、これまでの予想２．６％から大きく下方修正している。
Barclayもこの騒ぎに乗っかった、これまでの２．８％Q4GDP予想を２．１％に修正。
Goldman wasn't far behind, and in a note released by its economics team, said that "the retail sales report indicated a considerably weaker pace of fourth quarter consumption growth than we had previously assumed. Reflecting this and lower-than-expected November business inventories, we lowered our Q4 GDP tracking estimate by five tenths to +2.0% (qoq ar)." Goldman also lowered its subjective odds of a Q2 Fed hike to 15% (from 25% previously), which is of course, amusing considering that as recently as 2 months ago Goldman was expecting 4 rate hikes in 2019.
Goldmanもそう遅れをとらず、エコノミストチームのメモを出した、それによると、「Q4の小売データはこれまで予想していたものよりもかなり弱いものだ。この件と１１月のビジネス在庫が予想よりも低かったことで、Q4GDP予想を０．５％下げて＋２．０％とした。」GoldmanはさらにQ2FED金利引き上げ可能性を１５％とした（これまでの予想は２５％）、二ヶ月前にはゴールドマンサックスは２０１９年の金利引き上げを４回と見ていた。
But the most scathing revision came from the Atlanta Fed, whose GDPNow just suffered its biggest gravitational "glitch" in history, crashing to just 1.5% following today's retail sales data, down nearly 50% from 2.7% as recently as February 6. This is how the economist 'experts' at the Fed justified their reasoning:
しかしもっとも驚くべき海底はAtlanta Fedによるものだ、ここのGDPNowは史上最大の「故障」を引き起こし、今日の小売データを見てわずか１．５％に急落した、２月６日の予想２．７％からするともう５０％の下落だ。これをみるとFEDの「経済専門家」が以下に自らの変節を正当化しているかが解る：
After this morning's retail sales and retail inventories releases from the U.S. Census Bureau, the nowcast of fourth-quarter real personal consumption expenditures growth fell from 3.7 percent to 2.6 percent, and the nowcast of the contribution of inventory investment to fourth-quarter real GDP growth fell from -0.27 percentage points to -0.55 percentage points.米国統計局からの今朝の小売売上と小売在庫データをみて、the nowcastのQ4個人消費成長は３．７％から２．６％に減った、そしてthe nowcastによるQ4GDPに対する在庫寄与率はこれまでの−０．２７％から−０．５５％に減った。
And visually:
グラフで見るとこういう具合だ：
Why such a dramatic cut? Because apparently nobody could possibly expect retail sales to plunge so much. Nobody, of course, except the occasional "fringe" website, which warned to "Brace For A Plunge In Retail Sales."
どうしてこんなに劇的に減ったか？それは明らかにだれも小売売上がここまで急落するとは予想していなかった。いわゆる「泡沫ウエブサイト（訳注：ZeroHedgeのこと）」の記事「小売売上急落は驚き」が警告していたが、それ以外はだれも想像できなかった。
