２０１７年世界債務＄１８４T、２０１８Q2までで＄２４７％：これがどう悪いことになるだろう？

日本でいうと、GDPが約５００兆円で毎年３％成長とすると１５兆円／年相当。一方政府債務は毎年３０兆円の赤字であり将来の消費を先食いしています。GDP=消費＋投資＋政府歳出＋純輸出なのでGDP成長といっても将来の富を先に消費しているわけで持続可能ではありません。状況は米国も同じです。

ただし、日米の大きな違いですが、日本政府の毎年の赤字国債３０兆円は日銀が引き受けています。日銀資金循環報告を見ると明らかですが、すでに中央政府債務と地方政府債務合わせて１３００兆円にもなり、国内消化量限界を超えており、日銀引受が不可欠です。一方米国政府の毎年の赤字約１００兆円をFRBは引き受けていません。これは大きな違いです。

とはいうものの、どちらもだからといってすぐに何かが起きるというわけではありません、あくまでも長期的な視点です。

$184T in Global Debt in 2017, $247T Through Q2 2018: What Can Possibly Go Wrong?

byMike Mish Shedlock

7 hrs-edited

A new IMF report compiles debt data through the end of 2017. The numbers are staggering.

最新のIMF報告書が２０１７年末までの債務を明らかにした。その数値は驚くべきものだ。

The IMF blog discusses New Data on Global Debt. The blog has a nice interactive graphic. I created some snips and pieced them together to show four countries simultaneously: US, China, Japan, and Germany.

IMFのブログで世界債務の最新データを議論している。このブログには面白いインタラクティブグラフがある。そのうちの何枚かを切り取り４カ国を同時に見えるようにした：米国、中国、日本そしてドイツだ。

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Debt Synopsis

債務概要

• Global debt has reached an all-time high of $184 trillion in nominal terms, the equivalent of 225 percent of GDP in 2017. On average, the world’s debt now exceeds $86,000 in per capita terms, which is more than 2½ times the average income per-capita.
  
  世界債務は名目値で過去最高の＄１８４Tとなった、２０１７時点でGDPの２２５％だ。平均すると、今や世界債務は一人あたり＄８６，０００を超える、この債務は一人あたりの平均収入の２．５倍を超えている。
• The most indebted economies in the world are also the richer ones. You can explore this more in the interactive chart below. The top three borrowers in the world—the United States, China, and Japan—account for more than half of global debt, exceeding their share of global output.
  
  世界的に債務の大きな国はまた豊かな国だ。この状況はインタラクティブチャートでもっと深く知ることができる。世界の三大債務国はーー米国、中国、そして日本だーーこの三国で世界債務の半分を超える、世界の中での生産割合を超えている。
• The private sector’s debt has tripled since 1950. This makes it the driving force behind global debt. Another change since the global financial crisis has been the rise in private debt in emerging markets, led by China, overtaking advanced economies. At the other end of the spectrum, private debt has remained very low in low-income developing countries.
  
  民間部門の債務は１９５０年から３倍になった。これが世界債務の主要因だ。世界金融危機以来の変化として新興国での民間部門債務が増えている。もう一つの特徴は、貧しい新興国では民間部門債務は低いままだ。
• Global public debt, on the other hand, has experienced a reversal of sorts. After a steady decline up to the mid-1970s, public debt has gone up since, with advanced economies at the helm and, of late, followed by emerging and low-income developing countries.
  
  世界的に公共部門債務は、その一方で、反転が見える。１９７０年代なかばまでは公共部門の債務は確実に減っていたが、その後上昇に転じた、先進国が先導した、その後低所得の発展途上国が追従している。

Debt by Size of Economy

経済規模に対する債務

• Advanced economies: There has been a retrenchment in debt build-up among advanced economies. Private debt, although marginally on the rise, is well below its peak. Also, public debt in advanced economies experienced a healthy decline of close to 2½ percent of GDP in 2017. To find a similar reduction in public debt we need to go back a decade, when global growth was some 1¾ percentage points higher than today.
  
  先進国経済：先進国では積み上がる債務の中で歳出抑制が行われている。民間部門債務は増えて入るがピークを超えた。同時に同時に先進国の public debt 政府赤字は健全に減っており、２０１７年にお体GDPの２．５％に近づいた。
• Emerging market economies: These countries continued to borrow in 2017, although at a much slower rate. A major shift occurred in China where the pace of private debt accumulation, although still high, decelerated significantly.
  
  新興国経済：これらの国々も２０１７年に引き続き債務を増やしている、ただし緩やかな増加だ。大きな変化が起きているのは中国だ、個人債務が多いままで、これが大きく鈍っている。
• Low-income developing countries: Public debt continued to grow in 2017 and, in some cases, reached levels close to those seen when countries sought debt relief.
  
  低収入国：政府債務は２０１７に引き続き増えている、国によっては、債務を減らすべきと思い始めている。

Debt-to-GDP comparisons

債務対GDP比較

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Key Point　重要な点

Here's the key point: Global debt has reached an all-time high of $184 trillion in nominal terms, the equivalent of 225 percent of GDP in 2017.

これが重要な点だ：世界債務は額面で過去最高＄１８４Tに達した、２０１７年時点でGDPの２２５％になる。

Readers question this IMF claim: "On average, the world’s debt now exceeds $86,000 in per capita terms, which is more than 2½ times the average income per-capita."

読者はIMFの主張に疑問を持つだろう：「平均的に見て、世界債務は今や一人あたり＄８６，００を超えている、これは平均的な個人年収の２．５倍を超える」。

Let's fact check. The global population in 2017 was 7.6 billion. $184 trillion divided by 7.6 billion is $24,210.

事実として。２０１７年の世界人口は７．６B。＄１８４Tを７．６Bで割ると＄２４，２１０となる。

In 2013, the global median per capita income was $2,920. I don't see newer numbers but the IMF is surely wrong somewhere.

２０１３年には一人あたりで世界的年収中央値は＄２，９２０だ。私はこれより新しい数値を知らないが、IMFの主張はほんとうにひどい状況を示している。

Global Debt Through Q2 2018

２０１８Q2までの世界債務

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The above chart from Bloomberg The Year in Money.

上のチャートはブルームバーグが 2018 The Year in Moneyで示したものだ。

The Bloomberg numbers also cite the IMF. If accurate, the first half of 2018 added another $63 trillion in global debt.

ブルームバーグの値もIMFが示したものだ。これが正しいなら、２０１８前半で世界債務はさらに＄６３T増えている。

Savings Glut

貯蓄過剰

Yet, economists Larry Summers and Ben Bernanke believe there is a "savings glut".


それでも Larry Summers や Ben Bernankeのようなエコノミストは「貯蓄過剰」だと信じている。

Mike "Mish" Shedlock