GDXJ上昇がGDXを打ち負かす by Zeal 後半
Gold’s powerful initial upleg was followed by a massive correction in the second half of 2016, where it plunged 17.3% after Trump’s surprise election victory unleashed a huge stock-market surge on hopes for big tax cuts soon. The gold-stock carnage as gold plunged was great, with GDXJ plummeting 45.5% in just 4.1 months. Interestingly that leveraged GDX’s downside by 1.20x, much less than in the preceding upleg.
当初のゴールドの力強い上昇はその後２０１６年後半に大きな調整となった、予想外のトランプ勝利で１７．３％下落した、すぐにも大幅減税が実現するという期待からだ。ゴールド下落に伴う金鉱株下落は災難だった、GDXJは４．１か月で４５．５％も下落した。面白いことに対GDXの下落レバレッジは１．２０ｘだった、これまでの上昇レバレッジよりもずっと小さい。
Ever since, the gold stocks have been mostly stuck in a big consolidation trading range. Enthusiasm for this sector waned to nothing as general stocks kept powering higher in recent years which relegated gold to drift sideways as well. While this extraordinary gold-stock-bull disruption was highly unusual, it was the result of record US corporate tax cuts levitating the stock markets. That one-off event finally passed in 2018.
それ以来、金鉱株は大きなレンジ相場持ち合いの中にいた。一般株式が力強く上昇するなかでゴールドは横ばいとなり、このセクターの熱狂は弱まった。この金鉱株ブル相場の混乱は尋常ではないが、その原因は記録的な大幅減税による株式浮揚だった。この一時的な出来事も２０１８年にとうとう終わった。
それ以来、金鉱株は大きなレンジ相場持ち合いの中にいた。一般株式が力強く上昇するなかでゴールドは横ばいとなり、このセクターの熱狂は弱まった。この金鉱株ブル相場の混乱は尋常ではないが、その原因は記録的な大幅減税による株式浮揚だった。この一時的な出来事も２０１８年にとうとう終わった。
If you go through all this gold-stock bull’s uplegs, GDXJ’s gains outpaced GDX’s by an average of 1.39x! Ranging from 1.30x on the low side to 1.51x on the high side, there was not a single gold-stock upleg in recent years where GDXJ didn’t majorly outperform GDX. Taking GDX’s usual 2x to 3x leverage to gold and adding another 39% of marginal GDXJ gains on top of that is impressive. What trader wouldn’t want that?
この金鉱株ブル相場に乗ろうとするなら、GDXJのほうがGDXよりも平均１．３９ｘ上回っている！下落時には１．３０ｘで上昇時には１．５１ｘというわけだ、ここ数年で見てGDXJパフォーマンスがGDXを上回らなかったことはない。GDXは対ごーるどで２ｘから３ｘのレバレッジだが、GDXJはさらに３９％上回っている、これはすごい。トレーダーがこれを望まないわけがない。
この金鉱株ブル相場に乗ろうとするなら、GDXJのほうがGDXよりも平均１．３９ｘ上回っている！下落時には１．３０ｘで上昇時には１．５１ｘというわけだ、ここ数年で見てGDXJパフォーマンスがGDXを上回らなかったことはない。GDXは対ごーるどで２ｘから３ｘのレバレッジだが、GDXJはさらに３９％上回っている、これはすごい。トレーダーがこれを望まないわけがない。
GDXJ’s much-superior upside in this young bull is also accompanied by outsized downside relative to GDX during gold-stock corrections. That’s logical, as bigger mid-tier gold-stock gains in preceding uplegs leave more room to sell off in subsequent corrections. Interestingly though, GDXJ’s downside leverage averaging 1.34x is a bit lower than its upside leverage in uplegs. That is skewed to the high side as well.
まだ始まったばかりのブル相場でGDXJはより優れた上昇をしめしている、ただし調整時にはGDXよりも大きな下落となる。これは理にかなっている、中規模金鉱株が大きく上昇するとその後の調整ではより大きな下落余地がある。面白いことにGDXJの対GDX平均下落レバレッジは１．３４ｘであり上昇時のレバレッジよりも小さい。上昇時のほうが大きいという歪みがあるのだ。
まだ始まったばかりのブル相場でGDXJはより優れた上昇をしめしている、ただし調整時にはGDXよりも大きな下落となる。これは理にかなっている、中規模金鉱株が大きく上昇するとその後の調整ではより大きな下落余地がある。面白いことにGDXJの対GDX平均下落レバレッジは１．３４ｘであり上昇時のレバレッジよりも小さい。上昇時のほうが大きいという歪みがあるのだ。
It ranged from a low of 1.07x in the latest gold-stock selloff last summer and autumn to a staggering 1.77x in spring 2017. That outlier was the result of GDXJ’s gold miners surging far faster than GDX’s in early 2017. Without that anomaly, GDXJ’s downside leverage to GDX during corrections averages only 1.20x. That is merely about half its upside leverage, so GDXJ’s added risks are disproportionally smaller than its better upside.
昨夏秋の直近の金鉱株下落では１．０７ｘで下落した、そして２０１７年春にはなんと１．７７ｘにもなった。この例外は２０１７年始めにGDXJがGDXを極端に上回った結果だ。この例外を除けば、GDXJの対GDX下落レバレッジはわずか１．２０ｘでしかない。これは上昇時のわずか半分だ、というわけでGDXJによるリスクというのはとても小さい。
昨夏秋の直近の金鉱株下落では１．０７ｘで下落した、そして２０１７年春にはなんと１．７７ｘにもなった。この例外は２０１７年始めにGDXJがGDXを極端に上回った結果だ。この例外を除けば、GDXJの対GDX下落レバレッジはわずか１．２０ｘでしかない。これは上昇時のわずか半分だ、というわけでGDXJによるリスクというのはとても小さい。
Given all this, there is really no reason to bother with GDX at all if you are deploying capital in major gold-stock ETFs. GDXJ has better mid-tier gold miners growing their production while trading at lower market caps than the struggling majors. GDXJ has demonstrated much-better upside during gold-stock uplegs throughout this young bull, yet its downside during corrections isn’t proportional. GDXJ is far superior.
これらのことを勘案すると、わざわざGDXに投資して悩む必要はない。GDXJは生産量を増やすより優良な中規模銘柄で構成されており、生産量で悩む大手よりも時価総額が小さい。今回の始まったばかりのブル相場での金鉱株上昇でGDXJは優れたパフォーマンスを示している、一方で調整時にはそれほどでもない。GDXJはとても素晴らしい。
これらのことを勘案すると、わざわざGDXに投資して悩む必要はない。GDXJは生産量を増やすより優良な中規模銘柄で構成されており、生産量で悩む大手よりも時価総額が小さい。今回の始まったばかりのブル相場での金鉱株上昇でGDXJは優れたパフォーマンスを示している、一方で調整時にはそれほどでもない。GDXJはとても素晴らしい。
That being said, investors and speculators are much better off avoiding these major gold ETFs entirely! While GDXJ is nowhere near as bad as GDX, both are still burdened by major gold miners with declining production and rising costs. It doesn’t make any sense to own such laggards when they can be avoided entirely in favor of mid-tiers and true juniors with great fundamentals like growing production and stable costs.
いうならば、投資家投機筋共に大手金鉱株ETFは回避したほうが良い！GDXJはGDXほどにひどいわけではないが、どちらも生産量減少で産金コスト上昇に悩む大手金鉱株の負荷が大きい。そのような遅れている銘柄は好ましくない、生産量を増やし安定した産金コストの低い本当の小型中型金鉱銘柄を選ぶことだ。
いうならば、投資家投機筋共に大手金鉱株ETFは回避したほうが良い！GDXJはGDXほどにひどいわけではないが、どちらも生産量減少で産金コスト上昇に悩む大手金鉱株の負荷が大きい。そのような遅れている銘柄は好ましくない、生産量を増やし安定した産金コストの低い本当の小型中型金鉱銘柄を選ぶことだ。
The best strategy for riding this reaccelerating gold bull to wealth-multiplying gains in gold stocks is to carefully handpick the best mid-tier gold miners mostly included in GDXJ. Every quarter I break out this ETF’s top 34 and look at their production, costs, operating cash flows, earnings, and sales trends among others. That exercise helps separate the gold miners with better fundamentals from the lagging weaker ones.
サイドのゴールド価格上昇で金鉱株で資産を何倍にもするには注意深く手作業でGDXJに組み込まれた銘柄の中から最良の中規模金鉱株を選ぶことだ。毎四半期、私はこのETFの上位３４銘柄決算を分析している特に生産量、コスト営業利益、会計利益、そして売上トレンドをだ。
サイドのゴールド価格上昇で金鉱株で資産を何倍にもするには注意深く手作業でGDXJに組み込まれた銘柄の中から最良の中規模金鉱株を選ぶことだ。毎四半期、私はこのETFの上位３４銘柄決算を分析している特に生産量、コスト営業利益、会計利益、そして売上トレンドをだ。
So instead of just settling and owning GDXJ, even-better gains are highly probable by sticking to mid-tiers and juniors with superior fundamentals. They rank lower in GDXJ’s weightings and are usually growing their production organically or through new mine builds that recently came online or will soon be live. With plenty of great gold miners in this sector, there’s simply no need to hold the laggards retarding even GDXJ.
というわけで、GDXJを持っていないなら、もっと大きな上昇を得やすいのはファンダメンタルズに優れた中型小型金鉱株だ。これらの銘柄はGDXJのなかでは割合が低く生産量を自然と増やしている、もしくは新規鉱山を建設中ですぐに生産開始する。このセクターには数多くの優良金鉱銘柄があるなかで、GDXJであろうと遅れをとる銘柄を選ぶ必要はない。
というわけで、GDXJを持っていないなら、もっと大きな上昇を得やすいのはファンダメンタルズに優れた中型小型金鉱株だ。これらの銘柄はGDXJのなかでは割合が低く生産量を自然と増やしている、もしくは新規鉱山を建設中ですぐに生産開始する。このセクターには数多くの優良金鉱銘柄があるなかで、GDXJであろうと遅れをとる銘柄を選ぶ必要はない。
With gold stocks now enjoying a major upside breakout, massive new investment buying is coming. And the best gains by far will be won in smaller mid-tier and junior gold miners with superior fundamentals. While GDXJ itself will power dramatically higher despite some deadweight in its holdings, the better gold miners will generate much-greater wealth creation. Finding and owning these better gold-mining stocks is essential.
金鉱株は現在大きな上方ブレークアウトに遭遇している、巨額の新たな投資資金が来つつ在る。そして最大のゲインが得られるのはファンダメンタルズに優れた小型中型金鉱株だ。構成銘柄に不良銘柄を含んでいてもGDXJ自身は劇的な上昇を遂げるだろう、しかしより優良な金鉱株はもっと大きな資産を生み出す。このようなより優良な金鉱株を見つけて買い込むことが大切だ。
金鉱株は現在大きな上方ブレークアウトに遭遇している、巨額の新たな投資資金が来つつ在る。そして最大のゲインが得られるのはファンダメンタルズに優れた小型中型金鉱株だ。構成銘柄に不良銘柄を含んでいてもGDXJ自身は劇的な上昇を遂げるだろう、しかしより優良な金鉱株はもっと大きな資産を生み出す。このようなより優良な金鉱株を見つけて買い込むことが大切だ。
That’s one of my important missions at Zeal, relentlessly studying the gold-stock world to uncover the stocks with the greatest upside potential. The trading books in both our weekly and monthly newsletters are currently full of these better gold and silver miners. Most of these trades are relatively new, added in recent months as gold stocks recovered from deep lows. So it’s not too late to get deployed ahead of big gains!
それこそZealの大切な任務の一つだ、限り無き金鉱株の研究で素晴らしい上昇力を持つ銘柄を見つける。私どもの週報月報のトレードブックは現在これらの金鉱株で溢れている。これらのポジションの多くはまだ新しく、金鉱株が底値から回復する時点で加えたものだ。そのため大きな上昇前にまだ買いますのが間に合う！
それこそZealの大切な任務の一つだ、限り無き金鉱株の研究で素晴らしい上昇力を持つ銘柄を見つける。私どもの週報月報のトレードブックは現在これらの金鉱株で溢れている。これらのポジションの多くはまだ新しく、金鉱株が底値から回復する時点で加えたものだ。そのため大きな上昇前にまだ買いますのが間に合う！
To multiply your wealth in stocks you have to do some homework and stay abreast, which our popular newsletters really help. They explain what’s going on in the markets, why, and how to trade them with specific stocks. Walking the contrarian walk is very profitable. As of Q3, we’ve recommended and realized 1045 newsletter stock trades since 2001. Their average annualized realized gain including all losers is +17.7%! That’s double the long-term stock-market average. Subscribe today for just $12 per issue!
株式で皆さんの資産を何倍にもしようとするなら、自ら勉強し遅れを取らないようにしなければならない、私どものニュースレターがその助けになろう。その中にはいま市場で起きていること、どうしてどのように個別銘柄を取り扱うかが書かれている。コントラリアンとして歩むのはとても儲かるものだ。Q3までに２００１年以来１０４５の推奨をしてきた。それらの平均年率上昇率は１７．７％を超える！この値は株式市場の長期平均の倍になる。今日購読すれば一部辺りわずか＄１２でしかない！
株式で皆さんの資産を何倍にもしようとするなら、自ら勉強し遅れを取らないようにしなければならない、私どものニュースレターがその助けになろう。その中にはいま市場で起きていること、どうしてどのように個別銘柄を取り扱うかが書かれている。コントラリアンとして歩むのはとても儲かるものだ。Q3までに２００１年以来１０４５の推奨をしてきた。それらの平均年率上昇率は１７．７％を超える！この値は株式市場の長期平均の倍になる。今日購読すれば一部辺りわずか＄１２でしかない！
The bottom line is GDXJ’s upside easily bests GDX’s. While GDXJ is now really a mid-tier gold miners ETF instead of the junior one advertised, it holds some of the world’s best gold miners. Unlike struggling majors which dominate GDX, plenty of mid-tiers are still growing their production. They enjoy superior fundamentals and are weighted much more heavily in GDXJ than GDX, giving it much-better potential gains.
要約すると、GDXJの上昇はGDXを簡単に凌ぐ。GDXJはいまや中規模金鉱株ETFであり看板とは違うが、しかし世界的優良金鉱株を組み込んでいる。GDXにたくさん組み込まれている大規模金鉱株と違い、多くの中規模鉱山はまだ生産量を増やしている。これらの銘柄は優れたファンダメンタルズを持ち、GDXよりもGDXJに多く組み込まれている、これらのほうが大きな上昇が期待される。
要約すると、GDXJの上昇はGDXを簡単に凌ぐ。GDXJはいまや中規模金鉱株ETFであり看板とは違うが、しかし世界的優良金鉱株を組み込んでいる。GDXにたくさん組み込まれている大規模金鉱株と違い、多くの中規模鉱山はまだ生産量を増やしている。これらの銘柄は優れたファンダメンタルズを持ち、GDXよりもGDXJに多く組み込まれている、これらのほうが大きな上昇が期待される。
ここ数年のまだ若いブル相場を通じて、GDXJは上昇時にGDXを上回っていた。下落時には大きくなるが、上昇時に比べると非対称的に穏やかだ。GDXよりGDXJに優良銘柄の露出が多い。しかしどちらも大手金鉱会社を組み込んでおり、遅れをとる銘柄の負荷で全体のパフォーマンスを悪くしている。
