金鉱株の上昇ブレークアウト by Zeal 前半

Gold-Stock Upleg Breaking OutAdam Hamilton     January 4, 2019     2392 Words

The gold stocks’ young upleg is really growing, on a trajectory to become major.  This contrarian sector is breaking out to the upside on multiple fronts technically, which is really improving sentiment.  Traders’ extreme bearishness of late summer has mostly abated, with bullish shoots taking root.  Fundamentals certainly justify the mounting gold-stock buying, with earnings set to surge on higher gold prices in coming quarters.

金鉱株の上昇が順調だ、大きく成長する軌道に乗っている。このコントラリアンセクターは上方ブレークアウトを始めた、複数のテクニカル視点から言える、これが心理を改善している。夏の終わりはトレーダーは極端に弱気だったがこれが弱まった、強気な見方もある。ファンダメンタルズを見ても金鉱株の買いを正当化するものだ、今後数四半期はゴールド価格上昇が予想されこれが収益を急増させる。

This baby new year should prove far happier for gold stocks than 2018.  This sector’s performance is measured by the share price of the flagship gold-stock investment vehicle, which is the GDX VanEck Vectors Gold Miners ETF.  This week it held shares worth $10.5b in 46 major and mid-tier gold and silver miners from around the world.  GDX is now 60.1x larger than the next-biggest 1x-long major-gold-miners ETF!

この年初の金鉱株の動きは２０１８よりも良好だ。このセクターのパフォーマンスはGDXで判る。今週時点でこのETFは時価総額＄１０．５B、世界中の４６銘柄を組み込んでいる。GDXは今や二番手の６０．１ｘの規模となる！

2018 was rough for the gold miners, with GDX slumping 9.3%.  Weaker gold prices were to blame, as gold is the dominant driver of gold-mining earnings.  While the yellow metal recovered to a mere 1.6% loss last year, it slumped much lower in late summer.  By mid-August extreme record gold-futures short selling had pummeled it down 9.9% year-to-date.  That eviscerated gold-stock psychology, scaring traders out.

２０１８は金鉱株に取って厳しい年だった、GDXは９．３％下落した。ゴールド価格が弱かったからだ、金鉱株の収益はゴールドに依存する。ゴールドは昨年わずか１．６％の下落へと回復したが、夏の遅くにはもっと安かった。８月半ばに記録的なゴールド先物空売りがあり、年初来で９．９％下落した。これが金鉱株心理を極端にし、トレーダーは逃げ出した。

The major gold miners’ stocks suffered a brutal forced capitulation in that gold low’s wake as stop losses were triggered leading to cascading selling.  So by mid-September, GDX had cratered 24.4% YTD.  This bloodbath really turned traders off from this small contrarian sector.  But as I warned just days later back in mid-September near the lows, that extreme selling heralded the birth of a major new gold-stock upleg.

ゴールド下落に伴いおおて金鉱株は極端な降伏状態となりストップロス連鎖売りを引き起こした。９月半ばまでにGDXはYTDで２４．４％下落した。この血の海でトレーダーはこの小さなコントラリアンセクターから逃げ出した。しかし９月半ばの底値近くで私が警告したとおり、あの極端な売りが新たな大きな上昇の始まりを生み出した。

GDX has indeed powered higher on balance ever since, rallying 20.0% in 3.4 months by Christmas Eve.  That was fueled by the roughly-parallel young gold upleg that climbed 9.3% by the middle of this week.  Things are really looking up for the gold stocks.  Investors and speculators alike are starting to remember the big upside this small sector enjoys in major uplegs.  Key breakouts are confirming one is underway.

それ以来GDXはたしかに力強く上昇し、クリスマスイブまでの３．４か月で２０．０％上昇した。この原因は同時に起きたゴールド上昇で今週半ばまでに９．３％上昇した。金鉱株にとって状況が良くなっている。投資家投機筋ともにこの小さなセクターの上昇に注目し始めた。重要な複数のブレークが確認され始めている。

Several weeks ago I wrote an essay analyzing the imminent upside triple breakout in GDX.  Closing at $20.12 that day, GDX was on the verge of surging back over $21.  That is an exceedingly-important level for the major gold miners technically.  This updated chart shows why, and reveals the gold stocks are now enjoying their longest and best-foundationed upleg in years.  And it is going to grow a lot larger as gold rallies.

数週前に、私はGDXの三重ブレークアウトが近いことを分析し記事にした。その日の終値は＄２０．１２であり、GDXは＄２１を超える直前だった。大手金鉱株のテクニカルではこの値は極端に重要なレベルだ。チャートの最新版を見れば判るが、金鉱株はここ数年で最長ベストファンデーションをもって上昇している。ゴールドラリーに応じてさらなるじょうしょうちゅう。Three major upper resistance zones have converged at GDX $21.  This was strong lower support for the gold miners’ stocks in a major consolidation basing trend that lasted for 21.5 months.  It only failed in early August when gold was pounded by that extreme record futures short selling.  Once they break, old support levels often become new resistance zones.  Traders are wary to buy aggressively before they are overcome.

３つの上方抵抗ゾーンがGDX $21に収束している。このレベルは２１．５か月続いた根固めの下値抵抗レベルだった。これが破られたのは８月初めだけであり、当時ゴールドが記録的な先物空売りに遭遇した。一旦これが破られるとかつてのサポートが新たな抵抗線となることはよくある。これを超えるまでトレーダーは買いに慎重だ。

GDX $21 is also where the downward-sloping upper resistance line from gold stocks’ descending-triangle technical pattern has ended up.  That connected the lower GDX highs that have vexed this sector since September 2017.  The final and most-important resistance zone near GDX $21 is its key 200-day moving average.  This essential line is usually the most-widely-watched by all the technically-oriented traders.

GDX $21はまた下降三角持ち合いの上方抵抗線終端である。２０１７年９月いらいのGDX三角持ち合いの上値抵抗線だ。最後にもっとも重要なのはGDX $21は２００日移動平均ということだ。この基本的なレベルはすべてのテクニカル重視トレーダーが注目している。

Market history has long shown 200dmas often prove the key dividing line between bull and bear markets.  When prices surge back above their 200dmas after long periods underneath them, traders usually flood back in driving exploding upside momentum.  200dma upside breakouts often herald new bull markets or powerful uplegs within existing bulls.  So GDX powering back over its 200dma is a major gold-stock buy signal.

相場の歴史を振り返ると２００日移動平均がブルとベアの境目だ。長期にわたる安値から株価が２００日移動平均を上方超えすると、トレーダーが殺到しこれが上方モメントを炸裂させる。２００日移動平均上方ブレークアウトは新たなブル相場を生み出したり既存のブル相場で力強い上昇を生み出すことが度々だ。というわけでGDXは再び２００日移動平均を超えて力を取り戻し重要な金鉱株買いシグナルとなる。

While GDX has been meandering around $21 since Christmas Eve, that 200dma breakout has already happened!  Since this leading gold-stock ETF’s 200dma is falling, the last time it was actually at $21 was in mid-November.  This week the black 200dma line above has slumped to $20.72.  A decisive breakout is 1% over that level.  GDX achieved this milestone on December 18th, and has mostly maintained it since.

クリスマスイブ以来GDXは＄２１近くを前後しているが、すでに２００日移動平均ブレークアウトが起きている！この業界を代表するETFの２００日移動平均は下落する中で１１月半ばに実際＄２１となった。今週時点でチャート黒線の２００日移動平均は＄２０．７２まで下がった。このレベルを確実に１％超えている。１２月１８日にGDXはこの一里塚を到達し、それ以来この位置を保っている。

But with that 200dma still rounding to GDX $21, that is still the triple-resistance zone traders need to see left decisively behind.  That critical upside breakout is happening before our very eyes!  With GDX closing near $21.50, investors and speculators alike are going to consider the gold stocks off to the races.  They will rush to buy and chase the upward momentum, accelerating it.  This fuels major gold-stock uplegs.

しかし２００日移動平均は丸めるとGDX $21だ、トレーダーはこの３重抵抗ゾーンを確実に超えるかどうか注視している。この重要なブレークアウトが起きるのを目の当たりにしようとしている！GDX終値が＄２１．５０に近づくと、投資家投機筋ともに金鉱株のレースが始まったと考えるようになる。こうなると彼らは買いに殺到し上方モメンタムを追いかけ、これを加速させる。これが大きな金鉱株上昇に力となる。

The more capital traders deploy in gold stocks, the faster their share prices rise.  The bigger their gains, the more traders want to buy.  This virtuous circle of capital inflows has propelled past gold-stock uplegs to monstrous proportions.  The last example of gold stocks powering higher out of major secular lows happened in largely the first half of 2016.  The setup for that huge gold-stock upleg was very similar to today’s.

金鉱株にトレーダーがより多くの資金をつぎ込むほどに、株価は早く上昇する。上昇が大きくなると、さらに多くのトレーだが買いたくなる。この資金流入の正帰還がこれまで金鉱株上昇をとても大きくしてきた。直近の例は、２０１６年前半に起きたことだ。当時の巨大な金鉱株上昇のし掛けと現状はとても良く似ている。