ゴールドブル相場ブレークアウトの可能性 by Zeal 後半
Gold-futures speculators are necessarily trapped in the short term by their extreme leverage. They don’t care what gold does, they just want to ride its momentum. Investors are way different, with no leverage at all they have a long-term focus. There’s nothing that excites them more, and drives more capital inflows into gold, than new bull-market highs. Higher highs prove gold is still marching, portending more future gains.
ゴールド先物投機筋はその極端なレバレッジのために短期的な罠に陥る。彼らはゴールドが何かなんて気にしていない、単にモメンタムに乗ろうとしているだけだ。投資家はこれとは異なる、全くレバレッジを賭けず長期的な視点に注目する。ブル相場の新高値ほどに彼らの注目を集め新たな資金を呼び込むものはない。ゴールドはまだ higher high を目指している、さらなる上昇を予感させる。
Investors haven’t seen a new gold-bull high since way back in early July 2016, which feels like forever ago in these markets. As the months and years paraded by and gold kept failing to best $1350, most investors gradually lost interest in gold. While its bull-market lower-support zone has gradually risen, the horizontal upper resistance really tainted psychology. Gold has been viewed as consolidating, not in a bull.
２０１６年６月初め以来投資家はブル相場新高値を目にしていない、この市場ではもう永遠の彼方のようなものだ。もう何年もゴールドは＄１３５０を超えていない、多くの投資家は徐々に興味を失っている。ブル相場の安値サポートレベルは徐々に切り上げているが、上値抵抗レベルを超えないために心理が劣化している。ゴールドはボックス相場と見られ、ブル相場と見られていない。
２０１６年６月初め以来投資家はブル相場新高値を目にしていない、この市場ではもう永遠の彼方のようなものだ。もう何年もゴールドは＄１３５０を超えていない、多くの投資家は徐々に興味を失っている。ブル相場の安値サポートレベルは徐々に切り上げているが、上値抵抗レベルを超えないために心理が劣化している。ゴールドはボックス相場と見られ、ブル相場と見られていない。
But 100k to 200k contracts of spec gold-futures long buying starting near $1300 has real potential to blast gold back above $1350. A decisive breakout is 1%+ beyond that, or $1364. Once gold climbs back over $1365, it will start hitting new bull-to-date highs. That will bring gold back into the financial news in a big way, rekindling investor interest and capital inflows. The resulting bullish sentiment becomes self-feeding.
しかしながら、＄１３００レベルから先物ロングをさらに１００K枚２００K枚積み上げるとなると、ゴールドは＄１３５０を超える可能性が本当に高い。このレベルを確実に超えるとみなされるのは１％超の上昇、もしくは＄１３６４超えだ。一旦ゴールドが＄１３６５を超えるなら、ブル相場新高値となる。こうなるとゴールドが金融ニュースで大きく取り上げられ、再び投資家の注目を集め新たな資金が流入するだろう。結果としてブル心理が正帰還をする。
しかしながら、＄１３００レベルから先物ロングをさらに１００K枚２００K枚積み上げるとなると、ゴールドは＄１３５０を超える可能性が本当に高い。このレベルを確実に超えるとみなされるのは１％超の上昇、もしくは＄１３６４超えだ。一旦ゴールドが＄１３６５を超えるなら、ブル相場新高値となる。こうなるとゴールドが金融ニュースで大きく取り上げられ、再び投資家の注目を集め新たな資金が流入するだろう。結果としてブル心理が正帰還をする。
Major stage-three investment gold buying gets way more likely the higher gold forges above $1350. It’s ironic that although investment is all about buying low when assets are out of favor, the great majority of investors instead prefer to buy high. They love chasing winners, and increasingly crowd into positions the higher their prices climb. There’s no doubt new bull-market gold highs will fuel big excitement in this metal.
おおきな第三段階の投資買いで＄１３５０を超えることになりそうだ。皮肉なことに、投資というのは皆が嫌い安い時に買うものだが、圧倒的に多くの投資家は高値で買うことを望む。彼らは勝ち馬を追いかけるのが好みであり、価格が上昇するとポジションを取ろうと殺到する。ゴールド価格が上昇すると大きな話題となることは違いない。
おおきな第三段階の投資買いで＄１３５０を超えることになりそうだ。皮肉なことに、投資というのは皆が嫌い安い時に買うものだが、圧倒的に多くの投資家は高値で買うことを望む。彼らは勝ち馬を追いかけるのが好みであり、価格が上昇するとポジションを取ろうと殺到する。ゴールド価格が上昇すると大きな話題となることは違いない。
Gold’s bull-market breakout potential in the coming months is amplified by a couple other major factors. Gold is in a seasonally-strong time of the year, enjoying its seasonal spring rally. That provides a solid sentimental tailwind that should help motivate gold-futures speculators to continue rebuilding their low gold-futures long positions. Their buying also becomes self-feeding the higher and longer gold runs.
今後数ヶ月でのゴールドブル相場ブレークアウトの可能性は増している、そこには２つの要因がある。ゴールドは季節的に強い時期を迎えている、春ラリーの季節だ。これが心理的な追い風となり、ゴールド先物トレーダーが引き続きロングポジションを積み上げようとするだろう。彼らの買いがまた正帰還を起こして価格を押し上げ上昇期間を引き伸ばす。
今後数ヶ月でのゴールドブル相場ブレークアウトの可能性は増している、そこには２つの要因がある。ゴールドは季節的に強い時期を迎えている、春ラリーの季節だ。これが心理的な追い風となり、ゴールド先物トレーダーが引き続きロングポジションを積み上げようとするだろう。彼らの買いがまた正帰還を起こして価格を押し上げ上昇期間を引き伸ばす。
Far more importantly, gold-investment levels are really low thanks to the monster stock-market rally since late December. With the US stock markets skyrocketing from ugly near-bear severe-correction lows to nearly regaining September’s all-time highs, complacency and euphoria are epic. Stock investors have virtually no fear of a major stock-market selloff, which like usual has greatly retarded gold investment demand.
もっと大切なことは、１２月遅く以来の巨大な株式ラリーがトールど投資レベルを相対的に弱めていることだ。米国株式市場は準ベアラリーで急騰し９月の過去最高値に迫っている、安心感とeuphoriaはとても強い。株式投資家は大きな下落などほとんど恐れていない、これがいつもの通りゴールド投資需要を抑えている。
もっと大切なことは、１２月遅く以来の巨大な株式ラリーがトールど投資レベルを相対的に弱めていることだ。米国株式市場は準ベアラリーで急騰し９月の過去最高値に迫っている、安心感とeuphoriaはとても強い。株式投資家は大きな下落などほとんど恐れていない、これがいつもの通りゴールド投資需要を抑えている。
But these lofty stock markets are dangerously overvalued and overbought, heading into a Q1’19 earnings season which is looking to be the weakest in years. When the stock markets roll over again, investors will again remember the wisdom of prudently diversifying their stock-dominated portfolios with gold. It tends to rally when stock markets weaken, a rare and desirable quality. The next material stock selloff will goose gold.
しかしこのようなそびえ立つ株高も危険なほどに過剰評価され買われすぎだ、もうすぐ２０１９Q1決算開示が迫るが、ここ数年で最も弱いものと見られる。株式市場の転落がまた起きると、投資家は再び株式過剰のポートフォリオを規律を持ってゴールドに分散することを思い出すだろう。株式が弱まるとラリーを引き起こす傾向にある、そういう時に好まれる珍しいアセットクラスなのだ。次の大きな株式下落がゴールドを突き上げるだろう。
しかしこのようなそびえ立つ株高も危険なほどに過剰評価され買われすぎだ、もうすぐ２０１９Q1決算開示が迫るが、ここ数年で最も弱いものと見られる。株式市場の転落がまた起きると、投資家は再び株式過剰のポートフォリオを規律を持ってゴールドに分散することを思い出すだろう。株式が弱まるとラリーを引き起こす傾向にある、そういう時に好まれる珍しいアセットクラスなのだ。次の大きな株式下落がゴールドを突き上げるだろう。
Back in December when the flagship US S&P 500 stock index plunged 9.2%, gold surged 4.9% higher. Any material stock-market selloff, regardless of the reason, will quickly rekindle gold investment demand. And if investors start buying even before gold-futures speculators’ stage-two long buying is complete, a decisive breakout back above $1350 is all but certain. This gold bull’s upside breakout potential is very real.
１２月を思い起こすと、S&P500指数は９．２％下落した、このときゴールドは４．９％上昇した。大きな株式下落があると、その原因によらず、ゴールド投資需要はすぐに大きくなるだろう。先物トレーダーの第二段階ロング買いが完了するよりも速く投資家の買いが始まると、＄１３５０を超えるブレークあるとが確かなものになる。このゴールドブル相場での潜在的ブレークアウトはとても現実的なものだ。
１２月を思い起こすと、S&P500指数は９．２％下落した、このときゴールドは４．９％上昇した。大きな株式下落があると、その原因によらず、ゴールド投資需要はすぐに大きくなるだろう。先物トレーダーの第二段階ロング買いが完了するよりも速く投資家の買いが始まると、＄１３５０を超えるブレークあるとが確かなものになる。このゴールドブル相場での潜在的ブレークアウトはとても現実的なものだ。
The biggest beneficiaries of higher gold prices reviving interest in its bull market will be the gold miners’ stocks. The major gold miners of the GDX VanEck Vectors Gold Miners ETF usually amplify gold’s own moves by 2x to 3x. So a 10% gold rally will often translate into 20% to 30% GDX gains. But when gold really shifts back into favor among investors, the upside can be far greater. We’ve already seen that in this bull.
ゴールド価格上昇で最大の恩恵を受けるのは金鉱株だろう。GDXはゴールドの上昇を２ｘから３ｘする。というわけでゴールドが１０％ラリーを起こすとGDXは２０％から３０％上昇する。しかしゴールドラリーが投資家によるものの場合はこの上昇は更に大きくなる。すでにこの状況を今回のブル相場で確認している。
ゴールド価格上昇で最大の恩恵を受けるのは金鉱株だろう。GDXはゴールドの上昇を２ｘから３ｘする。というわけでゴールドが１０％ラリーを起こすとGDXは２０％から３０％上昇する。しかしゴールドラリーが投資家によるものの場合はこの上昇は更に大きくなる。すでにこの状況を今回のブル相場で確認している。
This GDX gold-stock-bull chart is updated from last week’s essay, where I explained the bullish gold-stock situation in depth. So check that out if you need to get up to speed. But for our purposes today, note the last time gold powered to new bull-market highs exciting investors was during this bull’s first upleg largely in the first half of 2016. GDX skyrocketed 151.2% higher in essentially the same span of that 29.9% gold upleg!
このGDX金鉱株チャートは先週の記事を改定したものだ、その時私は金鉱株のブル相場について詳しく解説した。話に追いつくためにはもう一度読み返してほしい。ただし今日の議論の目的から言うと、前回ゴールドが力強く上昇しブル相場高値で投資家が熱狂したのは２０１６年前半の最初の大きな上昇だった。ゴールドが２９．９％上昇する間にGDXは１５１．２％上昇した！
このGDX金鉱株チャートは先週の記事を改定したものだ、その時私は金鉱株のブル相場について詳しく解説した。話に追いつくためにはもう一度読み返してほしい。ただし今日の議論の目的から言うと、前回ゴールドが力強く上昇しブル相場高値で投資家が熱狂したのは２０１６年前半の最初の大きな上昇だった。ゴールドが２９．９％上昇する間にGDXは１５１．２％上昇した！
That made for outstanding 5.1x upside leverage to gold from the major gold miners. The smaller mid-tier and junior gold miners of the GDXJ VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF did even better. With their superior fundamentals and lower market capitalizations, mid-tier upside is much better than the majors. Even if gold merely challenges $1350 again, the gold stocks will surge dramatically higher as traders flock back.
ということはなんと対ゴールドで５．１ｘの上昇レバレッジを実現した。GDXJではもっと良かった。それらの銘柄の優良ファンダメンタルズと時価総額の少なさで、中規模金鉱株は大手よりも優れたパフォーマンスを示す。たとえゴールドが単に＄１３５０を超えただけでも金鉱株は劇的に上昇することだろう。
ということはなんと対ゴールドで５．１ｘの上昇レバレッジを実現した。GDXJではもっと良かった。それらの銘柄の優良ファンダメンタルズと時価総額の少なさで、中規模金鉱株は大手よりも優れたパフォーマンスを示す。たとえゴールドが単に＄１３５０を超えただけでも金鉱株は劇的に上昇することだろう。
So while the lack of interest in gold and its miners’ stocks these days is understandable, it is unfortunate. The biggest gains are won by buying relatively low before everyone gets excited about an asset or stock sector. Once gold and the gold stocks start surging again as $1350 nears, speculators and investors alike will have to buy much higher. Deploying aggressively before new bull highs should yield impressive gains.
というわけで、最近はゴールドや金鉱株への興味が薄れているが、残念なことだ。個別銘柄であれセクターであれ、最大のゲインが得られるのは誰もが興奮する前の安値で買い込むことだ。一旦ゴールドが上昇を始め＄１３５０近くになると、投機筋投資家共にさらなる高値で買わざるを得ないだろう。ブル相場新高値を迎える前に積極的に投資すると大きなゲインが得られる。
というわけで、最近はゴールドや金鉱株への興味が薄れているが、残念なことだ。個別銘柄であれセクターであれ、最大のゲインが得られるのは誰もが興奮する前の安値で買い込むことだ。一旦ゴールドが上昇を始め＄１３５０近くになると、投機筋投資家共にさらなる高値で買わざるを得ないだろう。ブル相場新高値を迎える前に積極的に投資すると大きなゲインが得られる。
One of my core missions at Zeal is relentlessly studying the gold-stock world to uncover the stocks with superior fundamentals and upside potential. The trading books in both our popular weekly and monthly newsletters are currently full of these better gold and silver miners. Mostly added in recent months as gold stocks recovered from deep lows, our unrealized gains are already running as high as 76% this week!
Zealのコアミッションの一つは金鉱株セクターを絶え間なく研究しファンダメンタルズに優れた銘柄を探し出すことだ。私どもの週報・月報のトレーディングブックはこれらの優良金鉱株で溢れている。多くはここ数ヶ月に追加されたものであり大きな安値から回復している、今週時点で未確定利益はすでに７６％にもなる！
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To multiply your capital in the markets, you have to stay informed. Our newsletters are a great way, easy to read and affordable. They draw on my vast experience, knowledge, wisdom, and ongoing research to explain what’s going on in the markets, why, and how to trade them with specific stocks. As of Q1 we’ve recommended and realized 1089 newsletter stock trades since 2001, averaging annualized realized gains of +15.8%! That’s nearly double the long-term stock-market average. Subscribe today for just $12 per issue!
株式市場で皆さんの資産を何倍にもするには、常に情報を得ることだ。私どものニュースレターは素晴らしいもので、読みやすく価格も手頃だ。そこには私の比類なき経験、知識、知恵そして終わりなき研究が詰め込まれている、今市場で何が起き、個別銘柄をどう扱うとよいかが。２００１年以来このQ1までで１０８９の推奨をしてきた、平均年率上昇は＋１５．８％にもなる！この数字は株式の長期平均の倍にもなる。今日購読すると一部辺りわずか＄１２だ！
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The bottom line is this gold bull now has the highest major-upside-breakout potential of its entire lifespan. This latest gold upleg fueled by gold-futures buying hasn’t matured yet, as speculators’ long positioning remains quite low. For the first time in this bull, gold is already consolidating high around $1300 before most of the likely gold-futures long buying has run its course. That makes an assault on $1350 very likely.
要約すると、現在のゴールドブル相場は今最高の上昇ブレークアウト潜在力を持っている。ゴールド先物の買いはまだおそ待っておらず、投機筋のロングポジションはまだ低い。今回のブル相場ではじめてのことだが、先物ロング買いがまだ残された状態でゴールドはすでに＄１３００を実現している。ということは＄１３５０に挑戦する可能性がとても高い。
要約すると、現在のゴールドブル相場は今最高の上昇ブレークアウト潜在力を持っている。ゴールド先物の買いはまだおそ待っておらず、投機筋のロングポジションはまだ低い。今回のブル相場ではじめてのことだが、先物ロング買いがまだ残された状態でゴールドはすでに＄１３００を実現している。ということは＄１３５０に挑戦する可能性がとても高い。
もしゴールドが数年来の抵抗レベルを確実に超えブル相場新高値となるなら、その投資心理は大きく改善されることだろう。投資家も気づきサイド買い始めることだろう、これがゴールドをさらに押し上げ強気が積み上がる。金鉱株はゴールドのブル相場新高値の恩恵を最も受けるものだ。前回金鉱株が急騰したとき投資家はゴールドブル相場に興奮しすぐに資産を何倍にもした。
Adam Hamilton, CPA April 12, 2019 Subscribe
