ドイツ急落？！



Germany Collapsing?!














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We just got the latest stats out from Germany and PMIs is not a pretty reading.

ドイツの最新統計が開示された、PMIはそれほど良いものではない。

*GERMANY APRIL SERVICES PMI RISES TO 55.6; FORECAST 55
*GERMANY APRIL MANUFACTURING PMI 44.5; FORECAST 45







If Germany is the growth engine of Europe, then the below chart should be of concern. GDP forecast of only 0.5% is not what will make Europe grow. Add the Italian situation to the mix, and the never-ending Brexit mess, and Europe looks increasingly “tired”.

ドイツが欧州の成長エンジンとみなすなら、下のチャートは懸念されるものだ。予想GDPがわずか０．５％ということは欧州の成長は期待できない。イタリアの情勢も考慮し、終わりのないBrexitの混乱をみると、欧州はもう「疲れ果てて」いるように見える。

https://i.gyazo.com/9ac9a920d292f5d80d45bf7122d42cdc.png
Meanwhile, the mighty DAX has risen almost 20% from December lows. Investors jumping “all in” has pushed most indices higher, irrespective of the underlying economy. DAX has a huge level at 12000 to be observed carefully.

そうこうしているうちにDAXは１２月の安値から力強く２０％も上昇した。投資家は指数が更に上昇することに「すべてを賭けている」、その背景にある経済など気にしていない。DAXが１２０００というすごい値になっていることに注意すべきだ。

As the equities melt up has continued, all global volatilities have imploded in a rather extreme fashion. Below is the DAX vol index, V1X. Unless you discount only good times ahead, you should consider adding some protection to your portfolio here as hedges are not expensive at these volatility levels.

株式のメルトアップは続き、世界的ボラティリティは極端に減っている。下に示すのはDAXのボラティリティ指数だ。これからの先行きを割り引いて考えてないなら、この時点で自らのポートフォリオに何らかの防衛策を考えなければならない、このボラティリティならヘッジコストはそう高価ではない。

Source, charts by Bloomberg

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