コントラリアンJ

The Fed's Faustian Bargain: "We're Experiencing The End-Game Of The Great Debt Super-Cycle" by Tyler Durden Mon, 03/30/2020 - 08:35 Echoing many of Jim Grant's recent fears , Guggenheim Investments' CIO Scott Minerd fears the consequences of policymakers returning to the same tools employed in the financial crisis as a grand Faustian bargain. 最近の Jim Grantの恐怖に共鳴する人は多く、Guggenheim InvestmentsのCIO Scott Minerd は政策立案社たちがあの金融危機時と同様の選択をし、伝説ファウストと同様に魂まで売り渡しバーゲンセールをしていることに恐怖を覚えている。 “In Goethe’s 1831 drama Faust, the devil persuades a bankrupt emperor to print and spend vast quantities of paper money as a short-term fix for his country’s fiscal problems. As a consequence, the empire ultimately unravels and descends into chaos. Today, governments that have relied upon quantitative easing (QE) instead of undertaking necessary structural reforms ...

追伸：ここにデータ開示してました。 https://www.cmegroup.com/clearing/risk-management/historical-margins.html 常々ゴールド先物市場の証拠金の変遷が気になっていたのですが、CMEのHPを過去にさかのぼって調べるのは随分と手まで、私の手におえませんでした。ところが最近ロイターがこのゴールド先物市場証拠金の２００９年以来の推移を解説しました。 https://uk.reuters.com/article/uk-gold-margins-cme-factbox/gold-margin-changes-by-cme-since-2009-idUKKBN21B3FT このデータをグラフにしてゴールド先物ポジションと重ねてみるとこういう具合です。OpenInterestが増加して市場が加熱すると証拠金を増やすことで相場を冷やしていることがよくわかります。最近の証拠金増加はあまりに急激なもので、ゴールド先物市場のレバレッジ率はもうｘ２０を切っています。そりゃ、だれも手持ちの資金には限りがありますからポジションを減らすのも納得です。 GLDと重ねてみるとこういう具合です。これをみて先物価格が今後どうなると思います？ ここで気になるのは２０１９年１２月後半にゴールド価格が急上昇したことです。ソレイマニ将軍暗殺は年が開けてからですし、中国のコロナ騒ぎがニュースになったのは１月半ばです。誰かが何かを知っていたのか・・・・？この上昇の源はアジアの現物市場とも言われています。 もし私が映画 Wuhan Coronaのシナリオを作るなら、こういうプロットを入れたい。 １１月末に武漢病毒研究所の研究員が武漢コロナと思われる症状で亡くなっています。 １２月半ばには武漢病毒研究所所長が北京政府からの指示で所員に箝口令を引き、亡くなった研究員をHPから削除しました。 １２月半ばから上海黄金取引所で多量のゴールド現物引き出しが始まる、その黒幕は政府高官・・・・・。 １月初めには、中国海軍大学で発熱者の立ち入り禁止例が出て、門で検温が始まる。 もっと長期のゴールド価格と証拠金の関係はこういう具合です。 ２００９年始めにゴールド相場は＄８００/オンスでしたから、当時もレバレッジ...

この混乱の時、JNUGのようなｘ３ETFは運営会社から、ボラティリティが大きすぎ一時的にｘ２の露出に変更するというアナウンスがありましたものね。 "There's No Gold" - COMEX Report Exposes Conditions Behind Physical Crunch by Tyler Durden Sat, 03/28/2020 - 19:35 Early this week, we were among the first to report on the "break down" in precious metals markets . 今週早く、ZeroHedgeは他に先駆けて貴金属市場の「ブレークダウン」を報告した。 While the demand for gold has been soaring as a safe haven asset amid the multiple global crises we are currently facing, forced paper gold liquidation (as leveraged funds scramble to cover margin calls) and unprecedented logistical disruptions created a frantic hunt for actual bars of gold . これまでの何度もの世界的危機で安全資産としてゴールド需要は急騰してきたが、今回はペーパーゴールドが売られることになった（マージンコールに対処するためにレバレッジファンドが緊急対処した）そして前代未聞の流通破壊で現物ゴールドが奪い合いとなった。 Specifically, as Bloomberg details, at the center of it all are a small band of traders who f...

The Fed Can't Fix What's Broken by Tyler Durden Sat, 03/28/2020 - 11:15 Authored by Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com, The Federal Reserve is poised to spray trillions of dollars into the U.S. economy once a massive aid package to fight the coronavirus and its aftershocks is signed into law. These actions are unprecedented, going beyond anything it did during the 2008 financial crisis in a sign of the extraordinary challenge facing the nation.”  –   Bloomberg コロナウイルスと戦いまたその後遺症に対処するための巨額の救済パッケージ法案が成立するとFEDは米国経済にトリリオンドルの資金を提供する。この行動は前代未聞のものであり、米国が２００８年に直面した危機対応を超えるものだ」ーーBloomberg Currently, the Federal Reserve is in a fight to offset an economic shock bigger than the financial crisis, and they are engaging every possible monetary tool within their arsenal to achieve that goal. The Fed is no longer just a  “last resort”  for the financial ...