これまで２度のFFR、イールド・カーブ反転、株式を振り返る。

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景気後退回復後FEDは次の景気後退で使える弾を得るために、徐々にFFRを上げる。景気サイクルが進行し、株式の先行きに不安を持つ人が増えると相対的に米国債が望まれ長期金利が下がる。これが進むとイールドカーブ反転となる。金利上昇をしばらく止めて様子見をした後、景気後退を予兆するとFEDは景気後退を緩和するためにFFRを下げ始める。こうなるとイールドカーブ反転が解消される。過去二回の景気後退を振り返るとFEDが金利引き下げを始めると株式下落が差し迫っている。

FED議長自身が７月末のFOMCでの金利引き下げに傾いていることを述べている。