FEDと財務省は今や一体化した
As I've argued, the Fed and the Treasury merged. Powell said this was the case today (from his Q&A):
私はこれまでも申し上げてきたが、すでにFEDと財務省は一体化している。Powell自身がこれに当たると今日話した（彼の Q&Aでのことだ）：
These programs we are using, under the laws, we do these, as I mentioned in my remarks, with the consent of the Treasury Secretary and the fiscal backing from the congress through the Treasury. And we are doing it to provide credit to households, businesses, state and local governments. As we are directed by the Congress. We are using that fiscal backstop to absorb any losses we have.我々FEDが今行っている一連のプログラムは、法に基づいており、それを実行している、私が注意喚起したが、 財務長官の同意を得ており、財政に関しては議会の承認も得ている。私どもは家計、ビジネス、連邦地方政府に貸付を行っている。議会の意向のもとに我々は行動している。以下ほどに損失が生じようともそれを財政的に支えている。
Our ability is limited by the law. We have to find unusual, and exigent circumstances and the Treasury Secretary has to agree, and we are using this fiscal backstop. There is really no limit on how much of that we can do other than meet the tests under the law as amended by Dodd-Frank.我々FEDの実行力は法律に制限されている。我々は普通ではない方法を見つけなければならない、そして今は緊急事態で、財務長官も合意している、また私どもはこの財政的支持を利用している。実際どれだけ金融緩和しようとも限界はない、ウオール街改革ドッドフランク法に基づいている。
The Fed needs the Treasury Secretary's permission to do this.
これを実行するに当たりFEDは財務長官の許可が必要だ。
ということはトランプはこれを承認せねばならない（財務長官は大統領の支配下にいるのだ）。間違いなくKudolowにも相談されている（これこそ国家経済委員長の仕事だ）。
So, Larry was able to know this was coming when we said two days ago.
"the Fed is sitting with the ultimate bazooka"
というわけで国家経済委員長Larryは、ZeroHedgeが二日前に言ったことを、知ることができた。「FEDはもう究極のバズーカを手に入れた」。
The real question is not how far will they go, that is unlimited, but will Trump ever allow them to stop?
本当の疑念は、彼らがどこまで大規模に実行するかということではない、限界は無いのだから、そうではなく将来どこかの時点でトランプがストップをかけるかどうかだ。
Does Trump think he can ram the stock market to DJIA 40,000 despite what fair value might say it is? And will he demand the Fed "print" the mother of all bubbles to get re-elected?
バリュエーションがどうなろうがDJIAが４０，０００になるまでトランプは突っ走ることができるだろうか？そして再選のためなら彼はFEDにすべてのバブルの源である「印刷」を求めるだろうか？
今はこの行為は合法だ、そしてまさにトランプがこの件に権限を持っている。FEDはすでに政権からの独立性を放棄してしまった。彼を止めることができるのは規律と自制だけだ・・・・こういう言葉はトランプには似つかわしくない。
