中国中央銀行が警告する、経済下落圧力が増しつつある

China Central Bank Warns Downward Pressure On Economy Increasing 

by Tyler Durden

Mon, 11/25/2019 - 19:25

Several weeks ago, the People's Bank of China (PBOC) said it would "increase counter-cyclical adjustments" to prevent downward pressure on the economy. Now the PBOC is warning that it might not be able to ward off these downward pressures in the short term, reported Reuters.

ロイター伝：数週前に、PBOCは経済下落圧力を和らげるために「景気サイクル阻止調整を増やす」と述べた。今では、PBOCは短期的にこの下落圧力を跳ね返すことは出来なかもしれないと警告している。

The PBOC's annual financial stability report said China would continue to deploy fiscal and monetary policies to support the economy but warned economic deceleration would continue through year-end.

PBOCの年次金融安定化報告によると中国政府は引き続き経済を支える金融剤政策を推進している、しかし年末に向けて経済下落が続くことを警告した。

Policy maneuvering by the PBOC will be limited as it will likely need to cut rates and the amount of money banks put down as reserves to promote credit growth.
The PBOC recognizes the rapid deterioration in the economy, along with the limitations of monetary policy to revive growth.

PBOCの政策実行にも限界があり、金利引下げが必要となるだろう、そして銀行の法的準備金が引き下げられ与信成長を促すだろう。PBOCは急速な経済悪化を認識しており、金融政策のみで再度成長路線に誘導するには限界があると認識している。

Likely, credit creation via the PBOC won't be in magnitude seen in the last ten years used to save the world from escaping several deflationary crashes.
The government will likely stabilize its economy or at least create a softer landing through tax cuts and infrastructure spending, the annual report said.
What this all means is that China's economy isn't going to save the world as it has done since 2008. China's credit impulse has rolled over, the probabilities of a massive global economic rebound in the coming quarters are unlikely as China continues slow.

おそらく、PBOCによる与信創造は過去１０年ほどの規模にはならないだろう、かつては世界をデフレ崩壊から救済したものだが。政府は経済安定化もしくは減税やインフラ投資によるソフトランディングを試みている、と年次報告書は述べる。
これらの事実からすると中国経済はもはや２００８年以来のように世界を救済することはないだろう。中国のクレジットインパルスはすでに転落しており、世界経済が今後数四半期で急速回復ということはないだろう、中国自身も鈍化を続けているのだ。

Fathom Consulting's China Momentum Indicator 2.0 (CMI 2.0) provides a more in-depth view of China's economic deceleration through alternative data as there's no evidence at the moment that would suggest a trough in China's economy.

Fathom Consuting社のChan Momentum Indicatore2.0(CMI 2.0)によると、中国経済鈍化は続き、まだ底が見えない。

China's economy over the last decade has created 60% of all new global debt. This means with China's economy in freefall, the PBOC powerless over downside, GDP will likely fall to the 5-handle in early 2020. More importantly, this means a global economic rebound of massive proportions is unlikely to happen early next year.

中国経済は過去１０年で世界の新規債務の６０％を生み出した。ということは中国経済は自由落下状態であり、経済下落に対してPBOCは無力だ、２０２０年初めにはGDP成長率は５パーセント代になるだろう。もっと大切なことは、来年年初に世界経済の大幅リバウンドが起きそうにはないということだ。