長期に渡る値固め後のブレークアウト

 長期に渡る値固め後のブレークアウトで新高値の連続状況。過去に似たパターンを探すと、２０００年代に似ている。

ウクライナ侵攻に伴い、ロシアに対する資産制裁をみて多くの中央銀行がゴールドを購入している。中央銀行の買いが２０２２，２０２３と連続して１０００トンを超えており、今年Q1もその傾向は続いている。この傾向はそう簡単に収まらないような気がする。

https://x.com/CrossAssetChart/status/1793183327949644066

世界の中央銀行はこれまで外貨準備として米国債を持ってきたが、近年米国債を減らし、ゴールドを増やしている。

その筆頭が、ロシア、そして中国、トルコと続く。

また、中国はゴールドの輸出を禁じており、輸入するだけだ。個人投資家の需要が高く、年間１０００トンペースで輸入している。今年Q1もその傾向を引き継いでおり、これもすぐに収まるとは思えない。

https://www.gainesvillecoins.com/blog/pboc-secretly-bought-record-735-tons-of-gold-2023

今年Q1で、すでに５００トンを超えて輸入している。このペースが続くなら年間２０００トンにもなる。世界の金鉱山の年間算出量は３０００−４０００トン程度なのだ。金鉱脈は衛星画像探査などが進み近年大規模鉱脈が発見されることはほぼない。また金鉱脈が発見されても、操業までには通常２０年程度を要し、すぐに増産できるわけではない。

直近の情報では４月の輸入量は３月に比べて３０％下落したそうです。

https://www.morningstar.com/news/dow-jones/202405212617/chinas-gold-imports-fall-as-surging-prices-seasonality-dim-metals-appeal

https://nz.finance.yahoo.com/news/china-gold-imports-slow-record-022317325.html

これまでゴールド価格を主導してきた米国先物市場やゴールドETFに過熱感がないのがさみしいが、逆に考えると、まだ大きな買い手が残っていると見ることもできる。

というわけで、年内に$3,000/オンスになっても不思議はないと思う。